Bitcoin ETF’lerinde 3,5 Milyar Dolarlık Rekor Çıkış!

Bitcoin ETF’leri, işlem hacmindeki artışa rağmen Kasım ayında rekor düzeyde çıkış yaşayarak tarihinin en zayıf performanslarından birine imza attı. ABD’deki spot Bitcoin ETF’leri, ay boyunca yaklaşık 3,5 milyar dolarlık net çıkış verirken, yalnızca BlackRock’ın IBIT fonunda 2,2 milyar dolarlık geri alım gerçekleşti. Bu durum, yılın başındaki güçlü talebe kıyasla yatırımcı duyarlılığında keskin bir zayıflamaya işaret ediyor.

Farside Investors verilerine göre, hızlı giriş-çıkış hareketlerine rağmen ABD spot Bitcoin ETF’lerinin toplam kümülatif net girişi 57,6 milyar dolar seviyesinde bulunuyor. Bu tabloda BlackRock’ın IBIT’i yaklaşık 62,7 milyar dolarlık toplam girişle açık ara liderken, Fidelity’nin FBTC fonu 11,8 milyar dolar ile ikinci sırada yer alıyor. Öte yandan Grayscale’in dönüştürülmüş GBTC ürünü, bugüne kadar 25 milyar doların üzerinde net çıkış vererek genel dengeyi aşağı çekiyor.

Kasım ayına ait günlük akışlar da dikkat çekici dalgalanmalara sahne oldu.

• 18 Kasım’da ETF’ler yaklaşık 523,2 milyon dolar net giriş kaydetti.
• 20 Kasım’da ise IBIT ve FBTC öncülüğünde 903,2 milyon dolarlık net çıkış ile tüm zamanların en kötü seanslarından biri görüldü.
• 21 Kasım’da akış yeniden pozitife dönerek 238,4 milyon dolar giriş sağladı.

Genel örneklemde spot Bitcoin ETF’leri günlük ortalama 122,8 milyon dolar net akış üretti. En güçlü tek gün 1,37 milyar dolar giriş, en zayıf gün ise 1,11 milyar dolar çıkış ile kayda geçti. Bu rakamlar, ETF’lerin Bitcoin’e hâlâ yoğun sermaye akışı sağladığını gösterirken, yatırımcıların güçlü alım davranışlarından agresif kâr satışlarına hızla geçebildiğini ortaya koyuyor.

Bloomberg’in verilerine göre Kasım ayı, ETF piyasasında Şubat ayındaki rekorla neredeyse aynı seviyede olan 3,5 milyar dolarlık dev çıkışla kapanma yolunda ilerliyor. IBIT’in aylık bazda sıfırın altına düşen akış grafiği, fonun lansmandan bu yana en zayıf dönemini yaşadığını doğruluyor.

Bitcoin fiyatı da ETF akışlarındaki bu zayıflığı yansıttı. Cuma günü 80.553 dolara kadar gerileyen Bitcoin, ardından 87.000 dolar seviyesine toparlanmasına rağmen ay genelinde yaklaşık %7 düşüşte kaldı. Bu da ETF kaynaklı güçlü yıl başı rallisinden sert bir geri dönüş anlamına geliyor. İşlem hacmi ise aynı gün 11,5 milyar dolar ile rekor kırdı; bunun 8 milyar doları IBIT tarafından gerçekleştirildi. Bu hacim patlaması, yatırımcıların dalgalı piyasa koşullarına karşı pozisyonlarını olağanüstü hızlı değiştirdiğini gösteriyor.

Analistlere göre, ETF çıkış döngüsü artık Bitcoin fiyatıyla neredeyse birebir ilerliyor. Citi Research, her 1 milyar dolarlık ETF çıkışının Bitcoin fiyatında ortalama %3,4 düşüş yaratabileceğini belirtiyor. Bu ilişki, Kasım ayındaki fiyat hareketleriyle büyük ölçüde uyuşuyor. Aynı zamanda teknoloji hisseleri, yapay zeka şirketleri ve meme varlıklardaki sert düşüşler, Bitcoin’in de aynı risk sepetiyle birlikte hareket etmesine neden oldu. Makro risk iştahının zayıflamasıyla Bitcoin, bağımsız bir anlatıdan ziyade geniş risk piyasalarının bir parçası olarak işlem görüyor.

Tüm bu türbülansa rağmen işlem hacmi güçlü kalmayı sürdürüyor. Ancak analistler, Ocak-Mart dönemindeki ralliyi tetikleyen yatırımcı tabanının henüz geri dönmediğini vurguluyor. LVRG Research analisti Nick Ruck, önceki coşkunun “tükendiğini” ve kısa süreli alım dalgalarına rağmen piyasanın tam anlamıyla güven kazanamadığını ifade ediyor.