Bitcoin ETF’lerine 1,8 Milyar Dolarlık Rekor Giriş Fiyatı Etkilemedi !
Bitcoin, ETF girişleriyle 1,8 milyar dolara ulaşarak kayda değer bir dönüm noktasına ulaştı. Ancak, bu büyük sermaye girişi Bitcoin’in piyasa fiyatında önemli bir artışa neden olmadı. Coinbureau’nun CEO’su ve kurucu ortağı Nic, bu durumu detaylı işlem mekanizmalarına inerek ilginç bir şekilde açıklıyor.
Nic’in teorisi, kurumsal yatırımcıların Bitcoin vadeli işlemlerinde kısa pozisyon, ETF’ler aracılığıyla ise uzun pozisyon aldıkları “cash and carry” ticaret stratejisine odaklanıyor. Bu yöntem, vadeli işlemler ve spot piyasalar arasındaki fiyat farkından yararlanmayı amaçlar. Bu tekniği kullanarak, fonlar toplam piyasa riskini en aza indiren “delta nötr” bir duruşa ulaşır. Sonuç olarak, büyüyen ETF girişlerine rağmen, Bitcoin’in spot fiyatında belirgin bir etki gözlemlenmemektedir.
Nic’in teorisini destekleyen bir diğer unsur ise CME (Chicago Ticaret Borsası) Bitcoin vadeli işlemler piyasasında gözlemlenen mevcut davranışlardır. Bu vadeli işlemler sözleşmelerindeki açık pozisyonlar dikkat çekici biçimde arttı.
Bu artış, risk profillerini yönetmek için delta hedge stratejileri kullanan vadeli işlemler tüccarlarının yoğun faaliyetleriyle ilişkilendirilmektedir ve bu da Bitcoin’in piyasa fiyatı üzerindeki potansiyel etkiyi azaltır. Önemli bir faktör, vadeli işlem satıcılarının delta hedge yapmasıdır; bu da ETF’lerin oluşturduğu alım baskısını dengeleyebilir. ETF’ler Bitcoin alımlarını artırarak yukarı yönlü baskı oluştururken, vadeli işlemler tüccarlarının risk yönetimi faaliyetleri bu etkiyi nötralize edebilir. Bu karmaşık dengeleme oyunu, ETF’ler üzerinden yapılan büyük yatırımlara rağmen fiyat tepkisinin neden sönük kaldığını açıklayabilir.
